西南期貨鋁早評：建議維持觀望（2022年06月21日）

昨日，上海市場電解鋁對滬鋁2207合約報貼升水0-40元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2207合約報升水170-210元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2207合約報到升水30-70元/噸。供應方面，氧化鋁冶煉利潤穩定，新擴建產能穩步落地，但進口量受到抑制，氧化鋁整體供應量轉鬆；外界幹擾因素消退，疊加冶煉利潤向好，預計6月電解鋁產量約334萬噸，但成本方面仍有支撐，且進口仍存缺口。消費方面，鋁價持續回調後，加工企業的採購需求有所好轉，但海外需求也面臨回落壓力。上周，國內電解鋁社會庫存下降6.8萬噸，保稅區庫存下降1000噸。廣東鋁倉儲事件的影響仍存，但價格回調後下遊剛需採購有兌現，且高企的能源價格依然支撐鋁價，建議維持觀望。