金瑞期貨鋁早評：預計滬鋁偏弱震蕩運行（2022年06月22日）

上個交易日倫鋁開盤2533.5美元/噸，收於2530美元/噸，鋁價弱勢震蕩，昨日鋁價轉上漲，現貨市場持續弱勢，看跌氛圍仍重貿易商積極出貨減少收貨，下遊亦觀望少採，整體成交欠佳。品種方面，供應持續恢復，無超預期事件，且需求轉淡季跡象明顯，雖6月預期仍會去庫但做多的確定性下降；成本端因煤氣價格維持高位，難見大幅下跌，預計滬鋁偏弱震蕩運行，滬鋁價格運行區間在19500-22000元/噸，倫鋁價格運行區間2500-2900美元/噸。

投資策略：短期價格回落到19500附近，現貨市場出現明顯的抗跌跡象，且在當前的煤氣供需和價格下冶煉已開始虧損現金，單邊空頭建議減倉觀望，等待反彈後重新布局中長期空頭。內外正套可少量參與，但當前較差的宏觀背景下，短期存在打開進口窗口的可能。

風險提示：海外宏觀流動性持續大幅收緊/電煤和海外天然氣價格大幅回落等宏觀因素擾動。