金瑞期貨鋁早評：絕對價格不過度悲觀（2022年06月28日）

昨日輪鋁收於2450美元/噸，鋁價弱勢運行，海外方面，受到能源價格高企的影響，美國世紀鋁業宣布將暫時閒置其位於肯塔基州霍斯維爾的冶煉廠，Century旗下位於同地區的sebree的工廠同樣是市場購買電力，也有減產的可能，海外基本面表現略有增強；國內方面，供應持續恢復，暫未聽聞冶煉計劃推遲投復產，且需求轉淡季跡象明顯，預期會逐步兌現累庫預期；成本端因煤氣價格維持高位，難見大幅下跌，但宏觀政策收緊、鋁市場有累庫預期，預計滬鋁偏弱震蕩運行，但因冶煉成本依舊居高位，對絕對價格不過度悲觀，滬鋁價格主要運行區間在19000-20500元/噸，倫鋁價格運行區間2400-2700美元/噸。

投資策略：供需惡化中長期仍以反彈偏空對待，單邊考慮21000附近空頭逐步介入；短期主要交易宏觀，單邊下跌空間被透支，建議保值空頭可適當減倉；關注宏觀企穩情況，建議布局內外正套頭寸。

風險提示：海外宏觀流動性持續大幅收緊/電煤和海外天然氣價格大幅回落等宏觀因素擾動。