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繁情緒回暖，基本面未變周三滬鋁主力合約收於19280，較上一交易日下跌0.85%，近期市場從極度恐慌中恢復，且昨日國內“摘星”新聞一定程度提振市場信心。但我們認爲中長期宏觀壓力仍存，反彈有限，且內強外弱格局不變。
從基本面看，無論是海外還是國內鋁錠緊缺的問題都在緩解，尤其是國內下半年仍存產量增加預期。需求方面，國內內需增長短期放緩，未來能否進一步提升仍要看政策指引和實際落地效果，因此短期向上驅動較弱。預計下半年鋁價整體偏弱勢運行，至少在7月加息結果落地前難有起色，除非市場對於加息預期大幅下調，但我們認爲這是極小概率事件。此外，建議重點關注能源問題，國內方面由於進入夏季用電高峯，煤炭價格或有所上調，海外方面則更爲嚴峻，TTF天然氣價格進一步上升至140EUR/MWh附近，料歐洲電價將被進一步推升。預計能源問題可能會成爲鋁價進一步下跌的重要阻礙，短期鋁或可重新考慮作爲空銅的多配。
策略：短期品種套利可考慮空銅多鋁，單邊仍建議逢高沽空。
