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繁後市行情研判
年度貨幣政策論壇上，美聯儲主席鮑威爾發表重磅言論，表示難以保證實現軟着陸，實現軟着陸的路徑越來越窄了，加息的確會引發經濟增長放緩。歐洲央行行長拉加德則指出，通脹預期比以前高得多，不太可能回到低通脹的環境，要打擊高通脹，重申了 7 月將加息 25 個基點，如果有必要，9 月份的加息幅度會更大。美聯儲上調了後續的加息計劃，市場擔憂此舉會導致全球經濟增速進一步放緩，而 6 月歐美地區制造業 PMI 指數大幅下滑加重了市場的憂慮。國內情況，從機構分析研判來看，二季度經濟增速大致在0.5%-1.3%的區間，這距離我國 5.5%左右的潛在增速有較大差距，需要下半年經濟快速拉升來填補，這需要下半年實際增速在 7.8%左右，比去年三四季度增速高出3-4 個百分點，這是有難度的。總體來看，下半年經濟會有比較強勁的回升。供應方面，2022 年初對於復產的預期增強，1-5 月國內電解鋁的復產情況超過預期，增速主要集中在前三個月，國內電解鋁運行產能繼續小幅擡升至4000萬噸以上水平。需求方面，國內內需增長短期放緩，未來進一步提升仍要看政策指引和實際落地效果，因此短期向上驅動較弱，預計下半年鋁價會跟隨宏觀經濟走勢運行。
盤面看，四月初滬鋁跌破 60 日均線弱勢下行，4 月中詢開始大幅反彈，但到 60 日線附近明顯受到壓力，盤整一周後，再次大幅下跌。從技術看K 線成爲空頭趨勢，到 5 月初下破 20000 點後，開始了緩慢震蕩上行，在向上接近60日線附近明顯受到壓力。6 月中旬開始回落，但相對有色板塊來說，滬鋁相對抗跌，預計去年 11 月 18500 附近的平臺位有較強的支撐。
風險因素：關注後期能耗雙控政策是否收緊；
關注美國後市通脹數據能否回落。
