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繁（1）7月4日，上海鋁錠現貨報價19150~19190元/噸，均價19170元/噸，+120元/噸，貼水60-貼水20，貼水40元/噸。
（2）7月4日，上海有色統計國內電解鋁社會庫存73.4萬噸，較上周四庫存持穩，上周去庫幅度逐漸放緩之後，本周庫存已停止去庫。
（3）7月4日，鋁棒庫存較之上周四增加0.23萬噸至10.87萬噸。
邏輯：國內供應端穩步擡升，需求處於疫情後的恢復階段，但需注意周內有所累庫，昨日市場成交拿貨情緒較差，市場傳統淡季趨勢顯現，昨日現貨維持貼水。7月份預計隨着國內相關消費利好政策頻繁推出，加上國內防疫政策有所放鬆，下遊補庫需求將加強，鋁下遊或出現淡季不淡的現象，終端需求環比回升明顯，鋁社庫或能夠再度去化，鋁價亦存在短暫回升可能，但後市價格仍不樂觀。供應端：預計7月份日產量環比回升。消費端：下遊需求預期偏弱。中長期來看，國內供應大幅增長，市場對房地產需求偏悲觀，供需過剩顯著，鋁價上方或持續承壓。
操作建議：空頭持有或滾動做空。
風險因素：產量投放不及預期，需求超預期增長
