2022年下半年中財期貨鋁半年報：穩經濟預期下預計鋁價先揚後抑

觀點邏輯

鋁土礦進口量出現回升，國內供應稍緩解，但整體仍偏緊，價格高位震蕩，注意印尼、幾內亞鋁土礦出口政策變化。

預計下半年氧化鋁市場價格持穩，供需雙增，目前氧化鋁成本支撐較強，對產量形成一定調減。

下半年鋁產量仍小幅增加，但注意部分企業已觸及成本線，同時注意冬季斷氣情況下歐洲煉廠減產風險。

二季度積壓需求可能會出現在三季度，但目前在疫情動態清零政策影響下，注意需求可能會不及市場預期。

主要矛盾點

利多：歐洲鋁企及俄鋁減產風險，國內穩經濟，成本支撐。

利空：國內產量回升，美聯儲大幅加息。

操作建議

預計下半年滬鋁先揚後抑，整體震蕩偏弱，預計滬鋁指數大概率在17000-21000 元/噸之間運行。

風險提示

1、歐洲鋁廠減產。