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繁海內外延續去庫，美國通脹數據超預期，暫觀望
【現貨】：7月13日，SMMA00鋁現貨均價17600元/噸，環比-390元/噸，對主力平水，環比+20元/噸。
【供應】：SMM數據顯示，2022年6月（30天）中國電解鋁產量336.1萬噸，同比增加4.48%；2022年1-6月國內累計電解鋁產量達1955.9萬噸，累計同比增加0.47%。
【需求】：據海關，2022年5月未鍛軋鋁及鋁材出口量約爲67.66萬噸，環比增長13.36%，同比增長54.09%。2022年1-5月未鍛軋鋁及鋁材出口量290.18萬噸，同比去年1-5月增長34.2%。7月7日當周，鋁型材開工率70%，周環比持平；鋁板帶開工率81%，周環比持平；鋁箔開工率81.4%，周環比持平；鋁合金開工率60%，周環比-2個百分點。
【庫存】：7月11日，中國電解鋁社會庫存72.3萬噸，較上周四持平；7月13日，LME鋁庫存340300噸，環比-75噸。
【邏輯】：美債收益率倒掛、美聯儲控制通脹信心堅定，宏觀層面經濟進入衰退。需要關注後期通脹數據及美聯儲信號。產業上，氧化鋁進入高投產階段，但鋁土礦價格堅挺限制其利潤率。雖電解鋁全年仍大幅復投產，但隨着價格下行，煉廠利潤下滑，產量新增或不及預期。同時，海內外大幅去庫，且淡季歐洲天然氣價格仍舊高企，對價格形成一定支撐。美國6月CPI同比上漲9.1%，遠超預期，但價格或已反應此數據。
【操作建議】：短期暫觀望
【短期觀點】：中性
