魯證期貨鋁早評：短期鋁基本面向好（2022年07月18日）

15日SMM鋁17420跌20升水40，南儲17380漲20，隔夜滬鋁主力2208收盤報17700漲415，LME鋁收盤報2340漲13；

宏觀方面：拜登沙特之行成果寥寥；

基本面方面，14日SMM庫存報69.7萬噸，較上周四下降2.6萬噸；同期鋼聯統計鋁棒庫存11.35萬噸，較上周四下降0.4萬噸；2022年6月出口維持高位，6月中國出口未鍛軋鋁及鋁材60.74萬噸，環比下降約7萬噸；1-6月累計出口350.91萬噸，同比增長34.1%，5月份進口未鍛軋鋁及鋁材18.85萬噸，環比增加1.32萬噸，1-5月累計進口量89.67萬噸，同比減少23.2%。同比減少24.9%。低價現貨需求有所改善，升水回升，同時精廢價差縮窄和鋁棒加工費偏高，刺激原鋁消費，鋁錠去庫預期加快。

邏輯及策略建議：美聯儲降溫加息100基點，美元走勢回落，且拜登沙特之行成果有限，商品下行壓力有所緩和；短期鋁基本面向好，現貨升水走強，短期價格有修復空間，但中期趨勢壓力仍然較高，建議短線觀望，操作仍以逢高做空爲主。