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繁宏觀產業博弈加劇，言見底爲時尚早上周市場對於宏觀的悲觀預期依舊主導內外鋁價下跌。
短期來看，美聯儲加息在“鷹王”布拉德都不支持100BP的背景下，預期回落至75BP，宏觀情緒的緩和給了有色下跌一定的喘息機會，但大方向下行趨勢難改。國內方面，上半年GDP增速爲2.5%，預計全年達到5-5.5%壓力較大，預計政策層面將有進一步的託舉措施出臺，但需警惕疫情反復影響政策施行與見效。
基本面看，由於近日鋁價已一度跌至1w7關口，對下遊買需造成較大刺激。上周鋁錠、鋁棒出庫好轉，且鋁棒加工進一步上行，但基於下遊開工率並未回升，訂單方面也未聞有明顯起色，因此我們認爲下遊採購短期好轉可對鋁價形成一時支撐，但在宏觀強壓下長期難頂。供給方面，甘肅、廣西地區投復產仍在進行，但低鋁價威脅投復產經濟效益，或造成增產進度延緩。不過煤價方面，市場已有走弱擔憂，若屆時煤價如預期下跌，則成本坍塌將進一步拖拽鋁價下行。海外方面，歐洲能源問題仍值得關注，TTF高價推升電價，警惕減產風險。
綜上，短期產業與宏觀博弈加劇，鋁價下行或受到阻撓，但中長期宏觀承壓，下行趨勢難改。
