2022年第29周恆泰期貨鋁周報

宏觀上，經濟衰退擔憂疊加美聯儲政策壓力共同施壓有色金屬，滬鋁主力失守萬八關口。供應上，廣西、雲南、甘肅新增產能及復產產能逐步釋放，供應端有壓力。成本上，現行業平均成本約爲18000元/噸，鋁價已跌破成本價，預計成本上有一定支撐。需求上，國內消費仍處於淡季，消費水平較低。庫存上，電解鋁去庫速度有所放緩，在一定程度上施壓鋁價。鋁價因消費不佳和宏觀較弱承壓，但仍具有一定韌性。

一、有色金屬核心邏輯及觀點

二、市場價格與行情回顧

三、宏觀及行業資訊

1. 據海關統計，今年上半年，長三角地區三省一市合計進出口7.14萬億元，同比增長9.3%。其中，6月份進出口1.39萬億元，同比增長14.9%，高於同期全國整體增速0.6個百分點，對全國外貿增長的貢獻率接近4成。從具體省市看，6月份，安徽、江蘇、浙江進出口同比分別增長19.7%、17.5%、16%，分別高於同期全國整體增速5.4個、3.2個、1.7個百分點；特別是受疫情影響最爲嚴重的上海，6月份進出口已恢復正增長，當月同比增長9.6%、環比增長35.6%。

2. 國新辦舉行新聞發布會，央行相關負責人表示，上半年人民銀行降低準備金率0.25個百分點，上繳結存利潤9000億元，合理增加流動性供給，金融機構加大對實體經濟的信貸支持力度，6月末，廣義貨幣同比增長11.4%，比上年同期高2.8個百分點，上半年社會融資規模增量爲21萬億元，同比多增3.2萬億元，人民幣各項貸款增加13.68萬億元，比上年同期多增9192億元。

3. 商務部表示，經過各方共同努力，上半年中國外貿克服國內外多種因素的不利影響，展現出較強發展韌一是規模再創新高。以人民幣計，進出口總額達19.8萬億元，在去年同期高基數基礎上增長9.4%。其中，6月當月的進出口額、出口額也創下月度歷史新高。長三角地區進出口快速恢復，上半年增長9.3%。我國貨物貿易第一大國地位穩固，一季度我國出口國際市場份額達14.1%，與去年同期相比保持基本穩定。

4. 2022年7月11日，SMM統計國內電解鋁社會庫存72.3萬噸，較上周四庫存總量持平，較去年同期庫存下降11.2萬噸。其中分地區看，華東無錫地區和華南南海地區庫存本周均有不同程度累庫，無錫地區有倉庫到貨量增加，但因疫情原因有個別倉庫出貨受限，因此庫存小幅累積。

5. 中汽協的最新數據同時顯示，6月份，新能源汽車產銷創歷史新高，分別完成59萬輛和59.6萬輛，同比均增長1.3倍。其中純電動汽車產銷量同比均增長1.2倍。與此同時，上半年，汽車企業出口121.8萬輛，同比增長47.1%。中國品牌在國際市場上得到更多認可，特別是新能源汽車更是成爲當前出口亮點。

四、產業鏈核心數據追蹤

4.2鋁數據跟蹤

4.2.1價差/比價

4.2.2庫存