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繁復盤：本周鋁價大幅下跌後於周五夜盤大幅反彈。主要驅動在於“外憂內患”，外患在於美國不斷破紀錄的通脹使得美國加息的力度也會非常迅猛，且市場對拜登走訪中東尋求增產降低油價的預期也使市場擔憂能源價格下跌後成本進一步下滑，周三數據9.1%也超過了多數機構預期，周四加息100個基點的概率一度超過了80%；尤其是當前鋁市場對未來供需過剩的擔憂也使得價格大幅領先成本下滑；內憂在於國內房地產停貸潮來襲，地產經濟壓力巨大！ 但是伴隨價格大跌，鋁宏微觀均出現了略微改善：微觀層面，電解鋁下半周連續去庫，市場氛圍明顯好轉，微觀情緒和接貨氛圍改善，但是需要持續跟蹤，排除投機需求帶來的脈衝式的虛假回暖；宏觀層面，美國6月份零售數據環比改善，衰退的交易過度交易，有回補的動力，且拜登中東走訪的效果不及預期，增產的概率微乎其微，能源市場情緒大幅好轉，從而電解鋁情緒改善，鋁價大幅反彈。
交易策略：
單邊：微觀面和宏觀情緒均有一定程度的好轉，短期有向上修復的動力，但是空頭趨勢未止，關注20日線和周線雙頂頸線的壓力位繼續沽空；
期權：可選擇高價賣貨策略；
價差：建議觀望；
風險點：經濟危機全線暴跌；能源價格高漲帶動成本上行；
供應端：穩定增長
1、本周運行產能4110萬噸，環比增長10萬噸左右，阿拉丁預計7月份運行產能環比增加50萬噸上下，穩定增長，目前尚未有鋁廠停止投產或者虧損停產檢修；
2、歐洲地區暫未有新一輪減產；
3、目前僅依靠國產基本可以達到去年供應的水平，去年有拋儲+進口的影響，今年基本可以實現內循環；
4、上遊鋁廠廠庫個別略有積壓；
5、價格下跌後，庫存進一步開始去化，社會庫存本周預計降至6X萬噸以內（鋼聯口徑）；
原料成本端：成本下行緩慢；
電力：山東某大廠7月份煤炭招標價0.211元/卡，折5500卡約1160元/噸；
氧化鋁：礦石緊張，燒鹼價格高位，最近氧化鋁成本在2900~3050左右，7.8月份雨季礦石更加緊張，近期已經有多家氧化鋁廠開始壓縮產量；
預焙陽極：7月份跌價280元/噸，預焙陽極的成本主要是石油焦，石油焦和能源價格掛鉤；
需求端：下遊投機性補庫，終端開工率保持弱；
1、上周需求略有改善，主要在於絕對加跌至1.7萬元附近後，終端投機性補庫，能否持續需要觀察；
2、消費進入季節性淡季，建材類消費弱，SMM開工率顯示，目前多項中遊同比數據仍然較差；
3、近期市場傳聞多數光伏組件企業計劃減產，因上遊成本過高；空調7月份排產表現遠低於往年同期，同比下滑-21%；
4、歐美通脹還在走高，經濟數據持續下滑；
大環境：急跌後的反彈，氛圍略有改善，但是下行趨勢未改
下周預測：震蕩整理，價格區間預計16800~18200；
風險點：能源價格大漲；
