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繁情緒緩和，反彈有限周一滬鋁主力收於17830，較上一交易日上漲3.93%，隔夜滬鋁繼續大幅反彈至18245。從商品期貨共振回暖看，宏觀情緒的進一步修復或是主要原因。海外方面，美聯儲加息在“鷹王”布拉德都不支持100BP的背景下，預期回落至75BP，宏觀情緒的緩和給了有色下跌一定的喘息機會，但大方向下行趨勢難改。國內方面，上半年GDP增速爲2.5%，預計全年達到5-5.5%壓力較大，預計政策層面將有進一步的託舉措施出臺，但需警惕疫情反復影響政策施行與見效。
基本面看，由於近日鋁價已一度跌至1w7關口，對下遊買需造成較大刺激。上周鋁錠、鋁棒出庫好轉，且鋁棒加工進一步上行，但基於下遊開工率並未回升，訂單方面也未聞有明顯起色，因此我們認爲下遊採購短期好轉可對鋁價形成一時支撐，但在宏觀強壓下長期難頂。供給方面，甘肅、廣西地區投復產仍在進行，但低鋁價威脅投復產經濟效益，或造成增產進度延緩。不過煤價方面，市場已有走弱擔憂，若屆時煤價如預期下跌，則成本坍塌將進一步拖拽鋁價下行。此外，歐洲能源問題仍值得關注，TTF高價推升電價，警惕減產風險。
綜上，短期宏觀情緒修復疊加低鋁價刺激採買，鋁價下行或受到阻撓，但中長期宏觀承壓，下行趨勢難改。策略上，建議觀望，等待反彈做空機會。
