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繁價格：昨日鋁價持續高位回落，截至7月20日凌晨1時收盤，滬鋁主力報17770元/噸，下跌260元/噸，跌幅1.44%。倫鋁收於2385美元/噸，下跌42點，跌幅1.73%。7月19日長江A00鋁錠現貨報價17890元/噸，較前日上漲160元/噸。7月月均價18435元/噸。
宏觀：
1.衰退預期逐漸消散，美股大幅反彈：在經濟衰退預期消散的刺激下，美股迎來了報復性反彈。當地時間7月19日美股開盤後，三大指數集體高開高走，截至收盤，道指大漲754.4點，漲幅2.43%；標普500指數大漲2.76%；納指收漲353.1點，漲幅3.11%。
2.歐洲發出天然氣“斷氣”警告：7月19日，環球時報援引路透社報道稱，俄羅斯最大天然氣生產商—俄羅斯天然氣工業股份公司（Gazprom）已經至少向3家歐洲主要客戶致函，告知對方，由於遇到無法控制的“特殊”情況，公司無法履行供應氣的義務，未透露截止日期。當前，歐洲各國已經開始在爲俄羅斯天然氣“斷供”做最壞的準備。其中，德國已經通過法案：如果7月21日之後“北溪-1號”管道仍未恢復供應，該國將宣布進入緊急狀態；如果德國陷入天然氣短缺，德國政府可能會實行燃料配給制度。另外，法國總統馬克龍警告稱，歐盟必須“爲完全放棄使用俄羅斯的天然氣”的情況做準備。
基本面：
1.現貨市場：昨日SMMA00對08合約價格報貼水10元/噸左右，無錫地區現貨成交較SMMA00網價貼水10元/噸或平水出貨；鞏義地區較SMMA00網價平均貼水約90元/噸。成交方面，華東無錫和中原鞏義地區成交尚可，早間詢價採購和接貨略顯活躍，且市場仍有部分採購補貨商家；而據SMM的現貨指數顯示，現貨市場的交投活躍指數較前期低位有所好轉，但整體仍是相對弱勢狀態，同比仍是弱勢狀態。
2.鋁錠社會庫存繼續下滑：截至7月18日，全國鋁錠社會庫存報68.6萬噸，環比上周四下降2.2萬噸，環比上周一下降5萬噸，去化速度提高。目前國內社會庫存跌破70萬噸，LME鋁庫存接近30萬噸，均處於歷史低位，或將爲鋁價提供支撐。
長江觀點：
鋁價承壓於20日均線出現回調，目前這波反彈是市場對美聯儲加息逐漸消化及技術位支撐帶來的反彈，基本面並無實質變化（美聯儲7月加息還未落地、國內疫情管控還未結束），鋁價接下來可能用一段震蕩行情等待美聯儲月底加息靴子落地以及國內疫情控制住後，再選擇方向。
