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繁鋁
中美貿易談判進展順利，市場持持謹慎樂觀態度。周二lme三月鋁收盤1858.50美元/噸，跌幅1.04%，滬鋁主力1903夜盤報13400元/噸，較上一交易日收盤漲10元/噸。基本面方面，國內臨近春節假期，下遊消費走弱，持貨商清倉，現貨成交偏弱；氧化鋁價格繼續下跌，成本端下降，短期鋁價雖然中美貿易談判利好預期下，但現貨成交狀況偏弱。
預計價格將震蕩偏弱，今日主力1903合約波動區間在13300-13500元/噸。
銅
1月8日上海銅現貨價格47370-47550元/噸，對當月合約報升30-升150。LME銅庫存減50噸至132350噸，上期所銅減少778噸至35120噸。智利12月銅出口額同比減少13.6%，但全年增4.7%。智利國營礦商Codelco近期推出了400億美元的十年投資計劃來提高其在智利礦場的生產力，最早到2025年智利銅產量將達到725萬噸紀錄高位，未來十年智利銅產量將跳增近30%。邏輯：宏觀經濟預期偏弱加上春節前消費淡季，滬銅回落。但國內降準和加大基建投入將明顯提振信心，且4萬7附近對實物買盤具有較強吸引力，繼續在此價位阻力較大。策略：高位空單持有，短線觀望，4萬8上方可試空。
鋅
隔夜滬倫兩市鋅價於日K布林中軌壓力位小幅下跌。
1月精鋅礦加工費進一步上調，國產鋅精礦加工費上調300至5400元/噸，進口上調25美元至180美元/噸。煉廠分享利潤上升至6800元/噸附近高水平位，但煉廠產量瓶頸尚未解決，國內鋅產量未有較好起色。
冬季消費淡季，國內下遊及終端消費均無起色，據悉下遊訂單小幅減少，消費端疲弱將持續。LME庫存雖有小幅回落，連續兩周進口虧損快速收窄，進口到貨增加，1月全球庫存延續12月持續累庫，主要由國內貢獻。中長期鋅價仍將弱勢運行。
建議：暫時觀望；BACK結構持續，本周賣近買遠跨期套利配置盈利中，繼續持有。
鉛
鉛價延續下行趨勢，隔夜滬倫兩市小幅反彈。
鉛邏輯不變。
基本面LME鉛高貼水，進口維持較高盈利，但是進口量極少，鉛庫存處於較低水平；再生鉛與原生鉛價差小幅收窄，下遊新能源鋰電池近期業績增長擠佔鉛電池市場份額，對鉛的需求持續下降，疊加國內受環保影響，國內鉛煉廠開工率持續下調，整體仍呈現供需雙弱。
策略：1902合約距下方強支撐位空間較小，當前價格不宜追空，建議觀望。
