華泰期貨鋁早評(2022年7月29日)

昨日鋁價震蕩上揚。宏觀方面，美聯儲加息落地，加息75BP符合市場預期並提及將會在某個時間點放慢加息節奏，具體時間將會依據經濟和通脹數據，總體態度略有“軟化”，市場情緒好轉。海外方面，近期歐洲天然氣和電力價格上漲，需關注海外煉廠的生產情況，預計短期內難以復產，且若能源問題持續發酵，存在減產擴大的可能性。國內基本面維持供強需弱格局。供應方面，目前暫未出現大規模減產，供應端壓力仍存。需求方面，市場反饋下遊整體詢價弱勢，成交偏差。庫存方面，國內電解鋁鋁錠庫存周內總量持穩，但各地區增減不一，近期下遊拿貨態度並不積極，後期仍需關注庫存變動對市場的壓力。LME鋁庫存低至29.5萬噸，觸及1990年以來最低水平。價格方面，雖然邊際成本支撐鋁價下方，但供強需弱的基本面難以推動盤面持續反彈，建議短期中性對待爲主，需關注宏觀方面對市場情緒的影響。

策略

單邊：中性。套利：中性。

風險

1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期