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繁簡評：滬鋁 Al2209 短期寬幅震蕩。宏觀面：上周美聯儲議員相繼發聲表明並不會如市場預期的那樣，快速的減速加息或開啓降息，疊加全球 PMI 明顯下行，市場難得的平靜遭遇漣漪，宏觀情緒再次陷入糾結和迷茫，而周五晚上公布的美國 7 月非農就業數據遠超預期，創今年 2月以來最大增幅，明顯提振市場。供需面：國內社會庫存與倉單庫存去庫走緩，LME 庫存長期低位去庫，供需結構內弱外強。國內由於持續的產能投放疊加需求不及預期，供需支撐較弱；而國外由於電價成本遠遠超出鋁廠承受能力，導致產能大規模削減，供需缺口持續拉大。成本端：國內成本存在塌陷風險，國外具有較強成本支撐。核心邏輯：當前鋁價內弱外強的局面再次形成，進口虧損擴大。基本面多空博弈，擾動因素混雜，我們認爲滬鋁短期震蕩爲主，仍有下行風險。
策略：短期建議區間操作
關注點：成本坍塌、全球經濟下行、供應擴張
