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繁1、極端天氣加劇歐洲能源危機，目前海外鋁市場減產總計已達130萬噸，且仍有潛在的繼續擴大可能。但能源短缺對供需都有壓制，需持續跟蹤市場交易的關注點是在供給還是需求側。需求方面，過去一個月歐洲溢價繼續承壓，完稅報價目前爲 480-540 美元/噸，低於5 月中旬570-600 美元/噸的歷史高位。盡管從歷史同期來看，目前的溢價仍然處於較高水平，但據CRU報道市場交投非常安靜，參與者觀望爲主。不斷下調的需求增速也仍可能成爲價格下行的動力。
2、庫存方面，LME昨日繼續下降至28.42萬噸，原因仍是注銷倉單繼續離港，僅餘12.94萬噸。LME現貨對3月合約已經轉爲升水結構，觀察是否會對庫存流向產生影響。
3、 國內方面，四川一鋁廠突發事故，涉及電解鋁產能20萬噸。鋁價近期上行，但現貨市場交投仍然較爲一般。無錫昨日成交價18450元/噸、佛山成交價18270元/噸，鞏義地區成交價18330元/噸，下遊加工企業僅維持剛需採購。此外，鋁棒市場加工費偏弱運行。
4、根據My steel調研，截止7月底，中國電解鋁總產能達到4419萬噸/年，同比增長2.6%，運行產能4152萬噸/年，同比增長6.8%。當前鋁價反彈至18000元/噸上方，通過持續的復產和新的低成本冶煉廠的增加，國內產量上升仍有一定空間。
5、總結：海外供需雙回落，但對需求降低的擔憂超過供給縮減，國內供需雙回暖，但來自供給壓力超過需求的弱復蘇。基本面趨勢仍然表現爲下行。但加息空窗期，鋁價短期跌至成本端支撐位以後呈現震蕩整理，突發事件引發短期鋁價上行，可繼續關注月間價差機會。今日18500-18800元/噸。
