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繁供給：鋁土礦：北方礦山偏緊緩解，價格趨弱；氧化鋁：開工保持穩定，整體供應寬鬆；電解鋁：開工產能略有回升至3560萬噸，年前無減產計劃。
需求：11月鋁材產量410.6萬噸，同比增7.4%，環比增加16.2萬噸。此外，12月出口高達52.7萬噸，環比減少3.3萬噸。春節臨近，需求繼續走弱。
庫存：上周LME庫存增加0.62萬噸至128.47萬噸，上期所增加2.02萬噸至69.26萬噸。消費地社會庫存下降2.5萬噸至121.8萬噸。國內庫存開始季節性累積。
期現：國內現貨維持小幅貼水，月間價差穩定，LME現貨走弱至大幅貼水23美元。
成本：氧化鋁、動力煤價格繼續下跌，成本降低，行業虧損縮窄至570元/噸。
操作建議：元旦之後，國內刺激政策頻出，但難以扭住市場悲觀預期。此外，關於俄鋁制裁撤銷等事件對短期波動形成一定影響。整體而言，供需趨弱，基本面變化不大，且無其他減產計劃。而成本端氧化鋁繼續走弱，且春節臨近，消費進一步走弱，庫存季節性累積，都對短期鋁價皆形成較大壓制。預計本周鋁價將繼續震蕩下行，底部將繼續下移，任何政策或事件帶來的反彈都是賣出機會。操作上建議反彈至13800元/噸附近逢高賣出。
