國信期貨鋁早評(2022年8月16日)

工業品再大跌 有色銅鋁聚焦回調風險

周一晚間，原油及有色等大宗工業品繼續大跌，截至收盤，倫銅期貨收報在7980美元/噸，下跌1.65%，倫鋁期貨報在2390美元/噸，下跌1.21%，國內有色銅鋁夜盤大幅低開後有所回升，滬銅期貨主力合約收報在61970元/噸，上漲0.05%，滬鋁期貨主力合約報在17930元/噸，下跌1.86%。近階段有色金屬價格反彈已成強弩之末，此前有色市場近一個月的低位反彈主要是對前期過快過猛的下跌進行修復，反彈可謂意料之內，趨勢卻難逆襲反轉。盡管面對近期市場繪聲繪色的收儲傳聞和國內外用電荒引發的供應影響，短期電解鋁供應端壓力階段性減少，尤其是本周有關四川等多地因電力緊張引發的工業企業讓電於民的消息，使得未來一到兩周內可能有超百萬噸的氧化鋁和電解鋁建成產能面臨短期停工風險，然而當前有色金屬等大宗商品的主線並不全在供應端，而是需要從更大視野看宏觀主線下的資產配置和需求前景。尤其是面對國內外復雜嚴峻的宏觀形勢和經濟衰退威脅，國內外需求復蘇遠不及預期且面臨疫情等更多威脅，並不支持有色等大宗工業品進一步持續反彈，在經歷一輪修復和多頭主力擠倉後，短期大家需要對有色金屬新一輪價格回調磨底的風險要做好思想準備和應對預案，投資者需積極應對市場潛在波動放大的威脅，注意資金管理和風控。