華泰期貨鋁早評(2022年8月17日)

昨日鋁價有所反彈。海外方面，近期歐洲能源價格仍處於高位，預計海外冶煉廠短期內難以復產，且若能源問題持續發酵，存在減產擴大的可能性。短期國內鋁市維持供強需弱格局，供應端雲南、甘肅等地推進投復產進程而下遊需求延續疲軟，但近期四川電力供需緊張形勢加劇，加之8月初該地區某鋁廠發生生產事故影響20萬噸產能，預計8月省內減產產能將擴大。需求整體維持剛需爲主，加工企業維持相對較低的開工率。庫存方面，電解鋁社會庫存呈現小幅累庫，後期鋁錠庫存仍存在累庫壓力。價格方面，低庫存和邊際成本支撐鋁價下方，但遠期供應壓力及消費暫未好轉的情況對價格有一定壓制，建議短期中性對待爲主，需關注宏觀方面對市場情緒的影響。

策略

單邊：中性。套利：中性。

風險

1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。