南華期貨鋁早評：預計今年電解鋁供給端減產影響大概率將不及去年（2022年08月19日）

高位回落，不排除進一步減產風險滬鋁主力周四收於18330，較上一交易日下跌1.17%，基本會吐前日漲幅，主要系宏觀層面對於經濟的擔憂對鋁價形成制約。整體來看，預計今年電解鋁供給端減產影響大概率將不及去年，鋁價有走高的可能，但觸及前高比較艱難，甚至向上空間會比較有限。首先，去年國內因用電緊張及能耗雙控問題，電解鋁減產情況自5月一直綿延至9月；而今年國內已進行了大量的投復產，川渝地區的減產，無論從量還是時間節點看，其影響遠不及去年雲南等地的減產影響大。其次，今年的下遊需求相比去年更差一些，在需求收縮的背景下，減產的影響將有所折扣。不過，當前已有歐洲鋁廠再度因爲電力成本減產，未來不排除前期減產鋁廠跟隨減產可能，預計潛在減產產能在80-140萬噸左右，建議重點關注。策略上，單邊觀望，有色品種間可作爲多配。