金瑞期貨鋁早評：維持鋁價在19000以上是合適建投機空單的觀點（2022年08月19日）

昨日LME鋁收2403，日跌8。周內國內鋁錠庫存仍表現樂觀，維持下去國內9月開始很可能持續的去庫。當前庫存和實際需求的劈叉，我們認爲仍需中間產品有明顯轉產後才可見持續的累庫，且國內當月的持倉仍過高，現貨在18000附近有明顯的好轉，故認爲短期國內價格在18000-19000的區間。海外方面，能源價格依舊在歷史高位，且鋁錠現貨升水有好轉，近期約20-25w的冶煉有減產計劃，後期主要關注減產繼續擴大的情況，相對LME表現應略強於國內。維持預計三季度國內絕對價格保持17000-19000，隨着海外能源價格飛漲，上調LME高點預期，預期LME在2300-2700區間運行。

投資策略：維持鋁價在19000以上是合適建投機空單的觀點，主要是需求仍無起色，電力對供應的短期擾動大概率2個月以內可恢復生產，且成本端仍有下跌的壓力，但內外正套需要等待，短期累庫的預期因中間品利潤仍尚可難出現明顯的轉產，可重點關注。

風險提示：國內地產需求大幅改善。