銀河期貨鋁早評(2022年8月19日)

電力緊張持續  黎明前的黑暗

【市場分析】

昨夜滬鋁高開後震蕩整理，滬鋁09合約跌105元至18460元/噸，目前西南地區對電解鋁的供應仍在持續產生作用，重慶地區電解鋁也加入限電減產的隊伍，阿拉丁（ALD）調研了解重慶因電力短缺某電解鋁廠開始停槽，該鋁廠先停420KA電解槽20臺；區域內另一鋁廠8月初已停300KA電解槽10臺，預估因電力因素繼續停槽可能性大；近期北方地區開始降溫，下周起華南地區逐漸降溫，雨水逐漸增加，目前電力短缺是黎明前的黑暗，預計幹擾會逐漸減弱；基本面方面，昨日鋁錠庫存下降1.4萬噸，鋁棒庫存下降0.6萬噸；

【交易策略】

單邊：能源尤其是煤炭價格難跌的情況下，能源屬性提供支撐，尤其是鄂爾多斯和山西地區遭遇大雨，煤炭短期減產，短期內會提供向上的動力，而且電解鋁停產是剛性的供應改變，但是在整個宏觀面和需求整體偏弱的大背景下，拉閘限電同樣導致需求下滑，尤其是川渝地區是國內汽車工業的重要生產基地，需求同樣受到幹擾，所以預計鋁價整體維持震蕩的走勢。