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繁宏觀面，美聯儲 7 月會議紀要顯示，官員們認爲，持續加息是合適的。
美聯儲可能會更加必要地收緊貨幣政策；加息步伐將在未來某個時候放緩。
因此次會議紀要中首次表明有收緊過度的風險，令紀要偏鴿。中國經濟數據沒有延續前兩個月的改善趨勢，並且是在 7 月疫情並不嚴重的情況下幾乎所有數據都出現了邊際弱化的跡象，尤其是地產數據弱勢，對有色金屬消費預期上是個打擊。但 7 月工業以上規模增加值數據還是相對有韌性，還有 7 月 MLF 意外降息的支持，宏觀悲觀情緒並未蔓延。基本面，供應端國內外都出現減產消息，國內四川電解鋁廠本周以前已經減產共計 36.3 萬噸。按照 15 日新的通知，後續或再減 38.3 萬噸，此外重慶電解鋁廠也跟隨限電展開減產。海外海德魯旗下挪威和斯洛伐克的冶煉廠分別因爲罷工和電力高企原因將停產約共計 25.5 萬噸，供應端壓力減輕。消費方面，國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周小幅下滑 0.1 個百分點至 65.7%。
分版塊來看，本周僅鋁線纜板塊開工率上升，主因樣本中部分企業交貨期臨近企業上調開工，其他企業暫穩運行爲主。社會庫存方面鋁錠小幅去庫0.1 萬噸，鋁棒連續第二周去庫，庫存較上周減少 0.95 萬噸，現貨成交貼水在交割之後回升至正常-30 元/噸，周末升至平水附近，市場對目前價格備貨接貨情緒有所好轉，在庫存和現貨升水得以體現。整體，供需兩端都伴隨着利空和利好，利空大多長周期影響因素，利好大多短周期，相比之前 7 月中時候的低點，現在基本面尤其供應表現較前期好，鋁價短期不弱。
