簡
繁銅
1月16日上海銅現貨價格47180-47280元/噸，對當月合約報升70-升120。LME銅庫存持平至133700噸，上期所銅增加2551噸至37222噸。全球第二大銅礦Grasberg銅礦開採模式的轉變，可能導致今年全球銅產量下滑，該項目銅精礦出口預期將暴跌85%。智利：前11個月礦山銅產量爲533萬噸，同比增長6%。其中埃斯康迪達（Escondida）銅礦產量爲115萬噸，同比增長40.7%，主要是因爲2017年該礦受到罷工的影響而使得基數較低。世界金屬統計局：2018年1-11月全球銅市供應過剩5.4萬噸， 2017年全球供應過剩12.02萬噸。11月全球銅庫存較截至2017年12月水平下降16.5萬噸，其中LME銅庫存淨減少2500噸。
邏輯：宏觀經濟預期偏弱加上春節前消費淡季滬銅回落，但4萬7下方實物買盤具有較強吸引力，下行阻力較大。策略：高位空單持有，短線觀望。
鋁
1月16日長江均價13260漲50，貼水30，南儲均價13270漲60；隔夜LME三月鋁收盤報1841.5跌10，同期滬鋁主力報13390漲40。宏觀方面，美國就業市場數據好於預期，就業市場和經濟潛力依然在增強，英國脫歐踟躕不前，美元維持偏強走勢；國內中央繼續釋放基建、減稅降負等經濟託底政策，政策面偏強，宏觀氛圍有所好轉。基本面方面，氧化鋁價格走勢偏弱，成本支撐持續減弱，庫存進入季節性淡季，現貨偏弱拖累期鋁走勢。考慮到近期不斷有利好政策出臺，政策託底作用顯現。
考慮到近期不斷有利好政策出臺，政策託底作用顯現，預計近日價格有繼續小幅回暖，主力合約1903波動區間在13300-13500元/噸。
邏輯：短期政策託底，但成本下行打壓鋁價走弱。
策略：短線觀望，若主力反彈至13500附近可試空。
