西南期貨鋁早評：預計鋁價延續震蕩行情（2022年09月01日）

昨日，上海市場電解鋁對滬鋁2209合約報貼水60-20元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2209合約報貼水140-100元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2209合約報貼水190-150元/噸。供應方面，氧化鋁產量大幅增加的預期下降，價格波動有限，且電價及冶煉輔產品價格波動不大，電解鋁成本支撐仍有效，目前來看，即使電力供應恢復，限電導致的停槽減停產產能的恢復仍需一段時間，預計9月電解鋁產量約340萬噸，同時，電解鋁淨進口量仍偏低。消費方面，房地產板塊明顯拖累鋁的下遊消費，料傳統消費旺季的需求增量比較有限。上周，國內電解鋁社會庫存下降1000噸，保稅區庫存下降1000噸。近期，國內鋁基本面呈供需兩淡格局，難尋明顯矛盾點，預計鋁價延續震蕩行情，關注海外鋁廠生產的變化，建議先維持區間操作。