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繁觀點
短期滬鋁主力在19300一線受阻後再度回落至18000一線。
宏觀面，近期傑克遜霍爾年會上，鮑威爾的發言要點，一是明確當下美聯儲的首要任務仍是控制通脹，二是引用了上世紀七八十年代應對通脹的案例，並概括成歷史經驗告知過早寬鬆的後果，暗示了繼續控通脹的決心。對於商品整體走勢影響判斷偏壓制。
供應端，海外方面，近期海德魯發布兩條減停產消息，歐洲天然氣價格繼續暴漲，歐洲電力成本上升，不排除減產規模進一步擴大可能。國內方面，根據ALD評估，7-8月份以來因爲限電減產的電解鋁產能約105萬噸。目前伴隨入秋高溫情況開始緩解，限電影響預計將逐漸消退，但復產過程依然需要時間，通常停復產周期在30-60天左右，因此短期川渝地區產量不太可能快速恢復。雲南方面，短期市場傳言由於8月份雲南主力電站來水偏枯接近5成，電力供應緊張局面再起，鋁廠將壓減負荷20-30%。根據企業證實，目前還沒有確切壓減消息，但馬上西南地區進入枯水季，今年降雨偏少情況確實存在，後期冬季用電緊張導致壓減負荷的可能性是存在的。
需求端，疫情影響依然存在擾動，同時房地產市場依然維持低迷。伴隨傳統旺季到來，需求預計環比好轉，後期預計將轉爲去庫。2022年9月1日，SMM統計國內電解鋁社會庫存68.3萬噸，較上周四庫存增加0.4萬噸。
綜上，美聯儲再次強調控通脹，商品交易邏輯可能再度重回滯漲邏輯，對商品預計偏壓制影響，但緊縮的力度將較6-7月份減弱。基本面，四川壓減部分短期恢復緩慢，同時隨傳統旺季到來，需求預計將環比好轉，對價格影響上有壓力下有支撐。中期運行區間看17500-19000。
