2022年第36周瑞達期貨鋁周報：限電緩解宏觀偏空 滬鋁期價承壓下行

本周滬鋁震蕩下行。宏觀面，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話，談及雖然7月數據有所好轉，但將通脹降至2%仍然是美聯儲的重點目標，將繼續提高利率對抗通貨膨脹。擊潰了市場加息節奏放緩的預期，認爲美聯儲9月政策會議將加息50個基點或75個基點的概率更高。經濟下行的壓力增大，美元走強，有色金屬價格將承壓。

供應端,“北溪-1”天然氣管道已進入停氣三天的時間,而烏克蘭態度強硬拒絕啓用“北溪-2”天然氣管道，俄氣對法國公用事業公司Engie的交付量大幅下降，然而歐洲天然氣儲備進展超出預期，各國能源部長將於9月9日舉行緊急會議討論市場幹預天然氣及電力的措施，天然氣期價大跌，後續需關注會議措施的幹預程度；國內川渝地區限電影響本周已有緩解，電解鋁企業緩慢復產，但供應端壓力仍存。需求方面，電力緩解後，下遊工廠復產快速；疫情散發，多地靜態管理；政策利好房地產，即將到來的“金九銀十”有望帶動需求復蘇，但需求需求復蘇尚需時間。庫存上，國內外均偏低。總體上，供應端壓力仍存，需求復蘇仍需時間，宏觀面偏空。盤面上，滬鋁期價本周震蕩下行。操作上建議，滬鋁主力AL2210合約短期偏空思路，輕倉逢高做空，注意風險控制。