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繁核心觀點：
宏觀短暫性真空期結束，美聯儲鷹派信號再現，市場情緒再度陷入擾動。8 月初，美國七月份的 GDP 數據顯示優於市場預期，隨後美聯儲並未採取激進的加息措施，一定程度上安撫了市場，市場甚至出現轉鴿的預期，宏觀進入一個相對平靜的階段。而隨着月末傑克遜霍爾年會上鮑威爾鷹派的發言落地，相對平靜的宏觀市場將受到持續的擾動，但我們預期其對大宗商品的影響沒有前期那麼強烈。
高溫退去，供應陸續修復，基本面回歸供需兩旺的格局。8 月份國內受到高溫侵襲，引發用電告急，多地削減大戶工業用電，四川更是關閉全省的電解槽以實現讓電於民。近日冷空氣回流，高溫+限電的模式減弱，電力緊張將有所緩解，電解鋁產能將陸續恢復。而今年國內電解鋁產能投放較多，供應總體偏多。汽車、家電需求表現較好，房產需求持續邊際走弱，國內總體消費回暖不及預期。但鋁材出口再創新高，出口需求旺盛。疊加9 月即將進入金九銀十的季節性旺季。
核心邏輯：在宏觀環境持續的擾動下，電解鋁回歸供需兩旺的基本面格局，我們認爲 9 月份偏弱震蕩爲主，中期偏空看待。
觀點：預計九月份滬鋁偏弱震蕩
操作策略：建議多頭注意風險
