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繁鋁價上行空間仍受下遊需求疲軟抑制
1. 核心邏輯：電解鋁供應端壓力明顯，新增和復產產能目前看並未減緩投產節奏。9.5 日 SMM 統計國內電解鋁社會庫存68.1 萬噸，較上周四庫存減少 0.2 萬噸，較去年同期庫存下降6.2 萬噸，較8 月底庫存基本呈持穩狀態。目前四川減產影響部分鋁錠供應，庫存累庫預期或有放緩。上周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率周度環比上升0.7%在66.1%，雖已進入 9 月，但多個板塊需求仍未到達旺季水平，新訂單增幅或將低於往年，短期企業開工預計穩中小幅上行。總體而言，海內外電解鋁企業減產擾動，市場對後續供應端擔憂情緒加重，但鋁價上行空間仍受下遊需求疲軟抑制，短期鋁價預計維持震蕩走勢。
2. 操作建議：觀望
3. 風險因素：運輸情況，運行產能增量
4. 背景分析：
外盤市場
LME 鋁隔夜收 2285.5，-10，-0.44%
現貨市場
長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 18,420 元/噸，較上一交易日增加 310 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲20,280元/噸、18,220 元/噸、18,440 元/噸、18,410 元/噸。
