西南期貨鋁早評（2022年09月06日）

昨日，上海市場電解鋁對滬鋁2209合約報貼水50-10元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2209合約報貼水70-30元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2209合約報貼水140-100元/噸。供應方面，氧化鋁產量大幅增加的預期下降，價格波動有限，且電價及冶煉輔產品價格波動不大，電解鋁成本支撐仍有效，川渝限電影響消退，而雲南壓電限產傳言四起，預計9月電解鋁產量約340萬噸，同時，電解鋁淨進口量仍偏低。消費方面，房地產板塊明顯拖累鋁的下遊消費，疊加疫情影響，料傳統消費旺季的需求增量比較有限。上周，國內電解鋁社會庫存增加4000噸，保稅區庫存下降1000噸。供應端故事多，但宏觀環境偏空，或牽制鋁價的上修步伐，建議等待入場機會。