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繁本周滬鋁震蕩上行。供應端，“北溪-1”天然氣管道無限期停止供氣，海外能源危機加劇，高企的能源價格讓用電量大的鋁廠再起減產風波，歐洲最大鋁冶煉廠法國敦刻爾克鋁業周二宣布減產22%，恢復時間待定，今年共計減產產能約10.5萬噸；挪威海德魯在斯洛伐克的大型工廠本月也將停產，一年內海外累計減產或達到130萬噸以上，約佔全球產能1.7% ；國內西南地區疫情靜態管理，貴陽地區氧化鋁流通貨源趨緊；川渝地區限電影響消退，但鋁冶煉廠停產後復產需要數月和極大的花銷才能重啓，川渝地區電解鋁企業緩慢復產，最少在10月底才能恢復供應；雲南水電供應緊張消息再次發酵，雲南鋁廠減產預期再次提及，即使只減產10%，也會對9月的供應有較大影響，雲南具體減產量與時間需等具體文件；供應端擾動不斷，支撐鋁價。需求方面，海外規模減產背景下，LME鋁庫存周二突然激增11%，從30年低點反彈，經濟前景惡化壓制需求，海外需求堪憂；國內“金九銀十”消費旺季預期疊加政策託底，有望進一步好轉。總體上，供應端的銳減是近期交易的要點，國內雲南地區的電力導致鋁減產問題需要持續關注，若不及預期鋁價有下調風險。操作上建議，滬鋁主力AL2210合約短期偏多思路，輕倉逢低做多，不宜追高，注意操作節奏及風險控制。
