西南期貨鋁早評：鋁價或出現短暫反彈（2022年09月13日）

上周五，上海市場電解鋁對滬鋁2209合約報貼水80-40元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2209合約報貼水180-140元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2209合約報貼水110-70元/噸。供應方面，受利潤影響，氧化鋁供需僅小幅過剩，價格波動有限，且電價及冶煉輔產品價格波動不大，電解鋁成本支撐邏輯仍有效，川渝限電影響剛消退，雲南壓電限產消息接踵而至，預計9月電解鋁產量低於337萬噸，同時，電解鋁淨進口量仍難有明顯增加。消費方面，房地產板塊明顯拖累鋁的終端消費，疊加疫情影響，料傳統消費旺季的整體需求增量或不及預期。上周，國內電解鋁社會庫存下降1.1萬噸，保稅區庫存下降800噸。盡管消費難見大幅增長，但供應端故事頻發，在市場情緒修復的檔口，鋁價或出現短暫反彈，建議逢低短多。