簡
繁鋁
1月22日長江13350跌70，貼水35，南儲13370跌90；隔夜LME三月鋁收盤報1893漲43.5，同期滬鋁主力報13475漲35。基本面方面，昨日北方氧化鋁價格繼續下調，電解鋁成本支撐減弱；臨近假期，現貨成交走弱，鋁棒等加工產品加工費大幅回落。外盤關注國內電解鋁行業大幅虧損、減產利好，以及淡季庫存不增反減，LME大漲拉動滬鋁上揚。
邏輯：滬鋁近期呈現出超跌反彈跡象，主力周一受13600阻力壓制後回落，近期宏觀面仍有所偏強，基本面臨近放假，消息不多，預計短期價格維持震蕩偏強，關注阻力位突破狀況。
策略：短期觀望，待價格轉弱後再入場做空。
鋅
受宏觀方面政策面偏強影響鋅價上漲並高位震蕩。隔夜鋅價高開震蕩。基本面保持不變：1月精鋅礦加工費進一步上調，煉廠分享利潤至6700元/噸附近高位，但煉廠瓶頸尚難解決，開工率同比下降。冬季季節性消費淡季，下遊陸續放假，消費更弱。庫存也進入季節性累庫的關節階段。中長期鋅價仍將弱勢運行。
邏輯：宏觀偏強引導鋅價上漲，預期利好鋅價高位震蕩建議：觀望或短線1903合約21500-21600空單持有；BACK結構持續，賣近買遠跨期套利配置中，繼續持有。
鉛
宏觀偏強，但鉛消費較弱，基本面邏輯不變，受影響不大，隔夜滬期小幅震蕩。基本面LME鉛持續貼水，進口維持較高盈利，但是進口量極少，鉛庫存處於較低水平；再生鉛與原生鉛價持平，下遊新能源鋰電池近期業績增長擠佔鉛電池市場份額，對鉛的需求持續下降，消費淡季需求明顯下降，國內鉛煉廠開工率持續下調，中長期整體仍呈現供需雙弱。
邏輯：消費疲勢，下遊開工較低。反彈有限。
策略：短線1902合約多單減倉持有，觀望。
