金瑞期貨鋁早評（2022年09月22日）

LME收2202.5，日跌43。國內累庫存表現仍尚可，維持下去年末的庫存會降至50w以內；因雲南大概率需減減產20-30%，到年底庫存預期樂觀，冶煉利潤有重新擴大的需求；國內現貨端跌價後成交好轉，且疊加國內疫情導致約5K/D的運輸受阻鋁棒情緒升溫明顯，預計短期價格在18000-18500有支持。海外方面，持倉低位，短期能源價格下跌明顯但虧損依舊很大、現貨升水表現偏弱，多頭入場的跡象仍不明顯，短期LME的在2200-2300的定價偏低但仍缺乏做多的驅動。雖短期宏觀情緒不佳、進口接近打開LME依舊表現弱勢制約短期的上行空間，但冶煉減量幅度較大，價格仍有上升的空間。

投資策略：單邊多頭17500-18000/2200-2300可逐步介入，borrow可考慮參與。

風險提示：國內地產需求繼續下滑。