南華期貨鋁早評（2022年09月23日）

加息落地，維持震蕩預期周四滬鋁主力收於18685，較上一交易日上漲0.08%。近期事件頻出，美聯儲加息落地，普金方面又發布軍事動員，但我們認爲當前美聯儲加息路徑的影響要大於俄烏衝突，主要在於俄烏造成的供應方面的影響市場在年初早已有所預期，預計對價格影響有限。由於立場問題俄鋁可能在歐美地區受到制裁，不過相關地區買家從年初至今已經對俄鋁採取拒絕合作態度。據了解近期俄鋁已出現滯銷，甚至已經在考慮向LME直接交割，當然未來交易所是否會對俄鋁進行限制也有待觀察。此外，天然氣供給擔憂或走強，從而在電力成本方面對鋁價形成支撐。展望後市，基於全球宏觀壓力和短期國內的供給端減產並存，預計短期依舊預計寬幅震蕩，但底部支撐有所增強，長期基於需求方向確立鋁價長期重心下移判斷。策略：預計本周鋁價在18000-19500之間，建議靠近區間下沿做多，長期逢高沽空。