中金財富期貨鋁早評：預計鋁價短期陷入區間震蕩（2022年09月27日）

目前宏觀通脹壓力大。爲了抗通脹，聯儲可能會繼續加息並在高位維持一段時間。美聯儲貨幣政策調整步伐、經濟衰退擔憂和地緣政治局勢進展繼續主導金屬行情。三季度以來，全球能源爭端再起波瀾。歐洲天然氣價格不斷刷新歷史記錄，大幅波動的能源成本迫使諸多歐洲電解鋁企業停槽減產。國內限電打斷了供應增長的節奏，經歷了四川以及雲南地區限電後，國內外供應均受到擾動。房地產竣工將保持低增速，但因地產監管趨嚴+疫情影響1-8月竣工同比下跌21%，居民購房意願低迷，地產鏈景氣全面回落。再者，價格下跌階段貿易商入市謹慎，市場參與度較低；而且爲臨近十一假期供需雙方均無市場實際動作，同時運輸方面十一假期階段或稍有受限。全球宏觀環境與鋁自身供需存在矛盾，博弈延續，鋁價繼續向上需要更大的供應擾動或者需求利好，預計鋁價短期陷入區間震蕩。