金瑞期貨鋁早評（2022年09月28日）

LME收2114，日跌25.5。國內累庫存表現仍尚可，維持下去年末的庫存會降至50w以內，冶煉利潤有重新擴大的需求，且近期成本端仍在上漲；國內現貨端跌價後成交好轉，主要貿易商積極買貨貼水有縮小。海外方面，挪威新增減產約10w，能源價格繼續上漲加深對海外衰退的擔憂，且國內進口打開海外現貨升水無上漲的跡象，LME的持倉低位，整體看多頭入場的跡象仍不明顯，短期LME的在2200-2300的定價偏低但仍缺乏做多的驅動。宏觀情緒依舊略有企穩的跡象，但進口接近打開LME依舊表現弱勢制約短期的上行空間、且國內短期反復試探18000，單邊多頭注意風險，認爲冶煉減量幅度較大，預期未來價格仍有上升的空間。

投資策略：單邊多頭17500-18000/2200-2300可逐步介入，borrow可考慮參與。

風險提示：國內地產需求繼續下滑。