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繁l 內容提要：
1.行情走勢：上周滬鋁主力合約先跌後漲，收於13520元/噸，漲幅約0.93%。
2.現貨方面：市場成交方面，上周國內鋁價走勢震蕩，市場整體表現相對活躍。市場流通貨源充足，持貨商出貨積極，受大型廠家收貨帶動，中間商之間交投活躍。上周下遊企業節前備貨意願有所提升，預計本周下遊企業會進入集中備貨階段。
3.庫存方面：上海有色網鋁錠社會庫存周環比上漲3.9萬噸，至130.3萬噸。鋁棒庫存周環比上漲0.7萬噸，至8.77萬噸。LME鋁庫存周環比下降0.24萬噸，至130.11萬噸。
l 後市展望及策略建議：
上周鋁錠社會庫存環比上漲3.9萬噸至130.3萬噸，庫存拐點如期而至，增量主要來自廣東南海2.3萬噸。廣東地區加工廠幾乎全部放假，當地建築型材產業集中，今年房地產市場竣工不佳導致加工廠提前進入放假節奏；華東地區庫存降幅收窄，因下遊備貨接近尾聲。目前美國鋁業、力拓及South 32公布了四季度財報，美鋁和力拓均下調了2019年企業電解鋁產量預期，分別調低了約30萬噸，south32保持不變，但是幾家企業均上調了2019年氧化鋁及鋁土礦的產量預期，預計未來海外氧化鋁供應承壓，目前澳大利亞氧化鋁FOB價格下跌至375美元/噸。海關數據顯示，12月我國氧化鋁淨出口爲13萬噸，環比下降52%，2018年全年氧化鋁累計淨出口95萬噸，而2017年累計淨進口281萬噸，主要原因在於2018年海外“黑天鵝”事件頻發，隨着事件的平息，氧化鋁出口窗口不復存在。綜上，春節前鋁基本面呈現供需雙弱的格局，成本有一定下行壓力，預計鋁價延續弱勢震蕩。僅供參考。
