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繁宏觀面歐美制造業 PMI 弱表現，有色金屬需求前景預期悲觀；9 月美國非農就業數據好於預期，美聯儲快節奏加息預期仍較爲強烈，但聯合國貿發會議發出警告，發達經濟體貨幣緊縮將導致全球經濟衰退。基本面，供應端雲南減產落地 20%，合計 100-130 萬噸產能，聯系此前四川減產尚未恢復的產能，目前國內電解鋁開工產能不足 4000 萬噸，回到今年 4 月份水平。消費方面，鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周繼續提升 0.1 個百分點至 67.2%。
整體，美指高位回落市場風險情緒改善，基本面供應端增減產並行，整體供應端較二季度供應壓力減少不小，進口窗口一度打開少量進口鋁錠流入，但伴隨倫鋁回升進口窗口關閉後續預計不會有進口鋁錠大量流入，但仍需關注 LME 對俄鋁制裁情況，如果禁令執行俄鋁或流入國內增加。消費端下遊保持小幅緩慢開工轉好情況，價格低點補貨氛圍濃厚去庫較明顯，基本面向好繼續給到鋁價底部動力，短期區間震蕩偏強。
