2022年第41周中財期貨鋁周報：滬鋁震蕩偏強

操作建議

策略：震蕩偏強，建議買入。

套保：無

邏輯與驅動

氧化鋁方面：本周氧化鋁價格繼續小幅下跌，但整體跌幅較小，西南區域電解鋁企業減產規模不斷擴大，且仍有繼續減產的預期，南方氧化鋁供應過剩的格局逐漸顯現。由於南北方氧化鋁企業生產成本差異較大，在供需基本面南弱北強的情況下，隨着南北方價差的逐漸拉大，不排除出現南貨北運的情況，預計氧化鋁價格震蕩偏弱。

電解鋁方面：本周滬鋁震蕩，假期受歐洲電力價格高企供應端減產擔憂加劇及 LME 討論考慮禁止接收俄羅斯金屬等方面消息提振倫鋁走勢偏強，但臨近周末倫鋅又出現回落，國內累庫及歐洲經濟衰退擔憂影響市場。基本面，據 SMM 最新調研了解，雲南地區電解鋁企業減產擴大，雲南宏泰、神火、其亞減產幅度達 18%，雲鋁減產也已經超 10%的幅度，預計後期雲南總減產規模或達 130 萬噸左右，四川地區部分企業啓槽復產，國內電解鋁供應壓力減小提振鋁市。同時 LME 考慮禁止接收俄鋁，預計下周滬鋁震蕩偏強。

風險提示

1、 歐洲鋁煉廠減產，LME 禁止接收俄鋁。

本周關注

1、中國官方 9 月進出口數據及歐美 CPI。