東海期貨鋁早評(2022年10月12日)

鋁市基本面良好，鋁價或寬幅震蕩

1. 核心邏輯：假期內海外供應端擔憂加劇及LME 禁止俄鋁交易等消息的帶動下強勢反彈。節後隨着假期內鋁錠的持續到貨國內鋁社會庫存或呈現一段時間的累庫狀態，據 SMM 最新數據顯示，節後國內電解鋁社會庫存 67.2 萬噸，較 9 月 29 日庫存增加 5.3 萬噸，而去年國慶假期國內鋁錠累庫 4.7 萬噸。短期來看，國內鋁市基本面支撐良好，但海外宏觀不確定因素較多，鋁價或呈現寬幅震蕩行情。9 月國內鋁下遊加工行業新增訂單好轉，海內外訂單均環比有所改善，綜合PMI 指數環比回升12.4 個百分點至 57.9，且就目前企業的接單和排產情況來看，10 月鋁下遊消費仍呈現邊際向好狀態。

2. 操作建議：多單止盈

3. 風險因素：運輸情況，運行產能增量

4. 背景分析：

外盤市場

LME 鋁隔夜收 2236，-24，-1.06%

現貨市場

華東現貨較 10 合約仍貼水 50 元/噸，貼水較昨日擴大10 元/噸，早間無錫地區以 SMMA00 鋁錠均價左右成交，有大商家收貨，貿易商之間流轉積極，市場成交氛圍活躍。鞏義地區現貨貼水較SMMA00 鋁價貼水 80 元/噸，交易氛圍一般，貼水自早間不斷擴大，主要原因是目前鋁價處於較高位，高於月均價，且假期期間站點提貨發貨受限較小，到貨量較大，市場出貨量較多，而拿貨情況不佳。