西南期貨鋁早評：鋁價延續區間震蕩行情（2022年10月12日）

昨日，上海市場電解鋁對滬鋁2210合約報貼水70-30元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2210合約報貼水150-110元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2210合約報貼水45-5元/噸。供需方面，氧化鋁利潤甚微限制了增量釋放，疊加電價回升，電解鋁成本支撐仍有效，盡管雲南存在限電隱患，但川渝、廣西地區亦有新投和復產增量，料10月國內電解鋁產量緩慢增長；消費方面，房地產板塊短期內將繼續拖累鋁消費，且海外訂單的高增長趨勢難以維持，並面臨回落壓力，難尋大幅帶動消費的板塊。節前一周，國內電解鋁社會庫存下降4.7萬噸，保稅區庫存下降9000噸。除宏觀影響外，雲南限電影響力度和LME對俄相關企業的行動加劇了供需的不確定性，預計鋁價的波動率將增強，建議合理控制倉位，避免消息影響導致價格在短期內出現大幅波動而造成浮虧，近期供需矛盾不大，鋁價延續區間震蕩行情，建議區間操作。