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繁震蕩運行，關注正套周二滬鋁主力合約收於18465，較上一交易日下跌0.53%。鋁價昨日回落受美指上漲影響較大。對於未來滬鋁走勢，由於需求向下確定性強且變化相對較慢，供給端的變動將是關注焦點，包括供給的超預期縮量能否進一步加碼，以及庫存何時能在供給存邊際減量的背景下出現累。目前來看，四季度海外地緣政治具有極大不確定性，可能會對供給端帶來預期外擾動；其次，雲南的減產規模會否增加也有待觀察。庫存方面，當前處於需求預期差所導致的低庫存運行狀態，這種狀態繼續維持，還是會因爲需求持續走弱轉向累庫，將成爲鋁價維持震蕩或逐漸走弱的重要影響因素。此外，由於當前國內外庫存值均低，供給彈性弱，突發減量的發生將有可能對價格造成較大衝擊，價格受下方支撐作用也是較強的。因此，維持短期震蕩觀點，單邊操作難度較大，建議區間操作爲主；月間套利可考慮逢低參與滬鋁正套。
