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繁震蕩運行周三滬鋁主力合約收於18340，較上一交易日下跌0.68%，夜盤有所反彈，收至18485。鋁價整體偏弱，主要原因在於近期美指走高帶來的壓力。昨日夜間有傳聞，白宮正在考慮禁止進口俄羅斯鋁。該傳聞對市場影響有限，18年曾有禁止出口事件發生，當時結果兩敗俱傷，對於改傳聞能否成真還有待觀望。其次，目前正處加息周期，鋁需求緩慢回落，在此背景下供給出現減量與年初相比大打折扣。此外，此事件對於倫鋁影響預計大於滬鋁，歐美對俄鋁的限制加強，大概率將導致俄鋁進入國內的可能性增加。對於未來滬鋁走勢，由於需求向下確定性強且變化相對較慢，供給端的變動將是關注焦點，包括供給的超預期縮量能否進一步加碼，以及庫存何時能在供給存邊際減量的背景下出現累。目前來看，四季度海外地緣政治具有極大不確定性，可能會對供給端帶來預期外擾動；其次，雲南的減產規模會否增加也有待觀察。庫存方面，當前處於需求預期差所導致的低庫存運行狀態，這種狀態繼續維持，還是會因爲需求持續走弱轉向累庫，將成爲鋁價維持震蕩或逐漸走弱的重要影響因素。此外，由於當前國內外庫存值均低，供給彈性弱，突發減量的發生將有可能對價格造成較大衝擊，價格受下方支撐作用也是較強的。因此，維持短期震蕩觀點，單邊操作難度較大，建議區間操作爲主；月間套利可考慮逢低參與滬鋁正套。
