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繁1、LME上周五總庫存爲36.72萬噸，較前周增加3.9噸，較月初增加3.7萬噸。10月份，資本流入率有所上升，但資本流出率也有所上升。自10月初以來，庫存流入60725噸，出庫 23575噸。而9月下旬入庫僅800噸，出庫2萬噸。與此同時，LME現貨對3月合約溢價自升水15美元/噸下跌至貼水0.4美元/噸。
2、海外各地區貿易升水自今年2季度達到高點以來，目前處於持續下降的態勢。歐洲完稅報價爲303-335美元/噸，未完稅230-260美元/噸。4季度MJP交易的成交價爲98美元/噸，3季度爲每噸148美元。美元走強和利率上升普遍抑制了現貨買盤興趣，美國中西部的P1020溢價一樣受到下行壓力。亞洲、德國和美國的鋁材總產量維持下降態勢，，尤其是亞洲和歐洲增速已經轉負，僅有美國仍顯示出一定的韌性。
3、國內方面，上周國內社會庫存降至65.5萬噸，低於去年同期約20萬噸。因疫情導致的運輸問題、9月產量下降以及消費環比好轉，社會庫存維持低位，支撐國內鋁價。
4、據中國汽車工業協會(CAAM)數據，9月份汽車產量267.2萬輛，銷量261萬輛，產量同比增長28.1%，銷量同比增長25.7%。預計4季汽車行業的鋁需求將繼續強勁復蘇。
5、總結：宏觀面高通脹、全球貨幣收緊以及美元維持強勢的壓力延續。4季度隨着內蒙新投產能落地和川渝復產推進，若雲南地區減產無擴大，則國內運行產能面臨小幅回升，需求側轉弱，基本面邊際走弱。海外端俄鋁事件導致外盤價格階段性擡升，比價回調。若正式實施，將重新影響區域間貿易流，對全球整體供需實質影響不大。4季度海外供應側幹擾難有緩解跡象，但需求亦面臨季節性以及周期性的進一步下行壓力，價格難有性上勢，短期維持18000-19000元/噸區間震蕩運行。
