東海期貨鋁早評(2022年10月19日)

倫鋁續跌，庫存持續大增

1. 核心邏輯：假期內海外供應端擔憂加劇及LME 禁止俄鋁交易等消息的帶動下強勢反彈。節後隨着假期內鋁錠的持續到貨國內鋁社會庫存或呈現一段時間的累庫狀態，10.17 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存66.4 萬噸，節後第二周度累庫 0.9 萬噸，較去年同期庫存下降26.4萬噸。短期來看，國內鋁市基本面支撐良好，但海外宏觀不確定因素較多，鋁價或呈現寬幅震蕩行情。9 月國內鋁下遊加工行業新增訂單好轉，海內外訂單均環比有所改善，綜合 PMI 指數環比回升12.4 個百分點至57.9，且就目前企業的接單和排產情況來看，10 月鋁下遊消費仍呈現邊際向好狀態。

2. 操作建議：多單止盈/持有

3. 風險因素：雲南限電情況

4. 背景分析：

外盤市場

LME 鋁隔夜收 2193，-36，-1.62%

現貨市場

華東現貨較 11 合約貼水 10 元/噸，較昨日貼水擴大10 元/噸，早間無錫地區較 SMMA00 鋁錠升水 10 元/噸左右成交，升貼水扭貼轉升，較昨日上漲 20 元/噸。鞏義地區今日現貨貼水較SMMA00 鋁價貼水60元/噸，較上一交易日貼水縮窄 60 元/噸。