光大期貨鋁早評：鋁價或偏強運行（2022年10月20日）

隔夜滬鋁震蕩偏強，AL2211收於18355元/噸，漲幅0.38%，持倉減倉929手至13.53萬手。現貨貼水轉至升水10元/噸，佛山A00報價18470元/噸，對無錫A00報升水70元/噸。鋁棒加工費多地持穩，新疆南昌廣東無錫上調20-50元/噸；鋁杆加工費多地持穩；鋁合金ADC12及A380上調50元/噸，A356及ZLD102/104上調100元/噸。

近期鋁價受海外消息端影響，外盤整體波動幅度大於內盤。LME制裁俄鋁的討論文件助力LME一波跳漲，風波未平下美國接連宣布考慮禁止俄鋁進口，美對俄進口鋁量僅在20萬噸/年附近，當前政策制裁和炒作目的遠大於實質影響，地緣紛爭和能源危機愈演愈烈。國內方面，供給邊際收窄，隨着9月經濟數據改善，需求邊際弱勢轉暖，旺季預期有延後兌現的可能，傳統累庫周期下庫存仍有部分調降空間。當前利多因素主導下鋁價或偏強運行，關注國內社庫走勢和海外消息影響。