中金財富期貨鋁早評（2022年10月21日）

美聯儲加息周期持續推進，對大宗商品形成壓制，短期電解鋁的供給維持在高位。受能源價格飆升的影響，歐洲電解鋁企業生產成本難以有明顯的下降，減產的規模有進一步擴大的可能，在一定程度上對LME鋁的價格形成支撐。國內基本面看枯水季供應端或進一步減產，電解鋁供應偏緊電解鋁下遊市場需求依舊較弱，雖然汽車及光伏增量可觀，但是市場依舊對房地產市場持悲觀預期，汽車及光伏帶來的電解鋁消費增量不足以彌補房地產減少的量鑑於潛在的地緣政治風險以及對LME金屬定價功能的影響，LME考慮改變目前對俄金屬的交割政策（銅、鋁、鎳爲主）。LME對俄金屬最新通告對鋁價產生顯著衝擊。目前滬鋁繼續延續寬幅震蕩，注意操作節奏及風險控制。